２級学科201501問題27

問題27: ポートフォリオ理論等

正解: 2

1. 適切。ポートフォリオの期待収益率は、ポートフォリオに組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均して得た値となる。

2. 不適切。相関係数が 1の組み合わせは、2つの変数が全く同方向に動くことを意味する。したがって、相関係数が 1である A資産と B資産の 2資産からなるポートフォリオのリスク(標準偏差)は、A資産のリスク(標準偏差)と B資産のリスク(標準偏差)を組入比率で加重平均して得た値と同一となる。

3. 適切。ポートフォリオの期待収益率が 3%で標準偏差が 5%のときは、収益率の変動が正規分布に従うと仮定した場合、おおむね 68%の確率で、収益率がマイナス2% (= 3% - 5%)からプラス8% (= 3% + 5%)の範囲内となる。

4. 適切。シャープレシオは、ポートフォリオの超過収益率(実績収益率の平均値 - 無リスク資産利子率) を標準偏差で除して算出される。したがって、同一期間の収益率が同じ 2つのファンドをシャープレシオで比較した場合、収益率の標準偏差の値が小さいファンドの方が効率よく運用されていたと評価することができる。

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