２級学科201305問題26

問題26: 株価の比較評価

正解: 1

PER(株価収益率)とは、株価が1株当たり当期純利益の何倍であるかを示す指標であり、下記の式により算出される。
PER = 株価 / 1株当たり当期純利益

PBR(株価純資産倍率)とは、株価が1株当たり純資産の何倍であるかを示す指標であり、下記の式により算出される。
PBR = 株価 / 1株当たり純資産

< X社のデータ >
株価: 500円
1株当たり当期純利益: 40円
1株当たり純資産(= 自己資本): 500円

PER: 12.5倍 = 株価: 500円 / 1株当たりの利益: 40円
PBR: 1倍 = 株価: 500円 / 1株当たりの純資産: 500円

< Y社のデータ >
株価: 800円
1株当たり当期純利益: 50円
1株当たり純資産(= 自己資本): 1,000円

PER: 16倍 = 株価: 800円 / 1株当たりの利益: 50円
PBR: 0.8倍 = 株価: 800円 / 1株当たりの純資産: 1,000円

X社のPER: 12.5倍 < Y社のPER: 16倍
∴ PERではX社株式の方が割安と評価できる。

X社のPBR: 1倍 > Y社のPBR: 0.8倍
∴ PBRではＹ社株式の方が割安と評価できる。

PERではＸ社株式の方が割安、PBRではＹ社株式の方が割安と評価できる。

よって、いずれの条件をも満たす選択肢は 1 となる。

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